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炎炎夏日预示着2013年已经进入下半年，回顾上半年的铁路基本建设投资，与去年相比大幅增长了25.7%，但从全年来看仅完成了年度投资计划的35.96%。接替铁道部的全国铁路总公司似乎还在持续的改革当中，资金得不到有效落实，多条铁路建设项目延期开工。在多项宏观经济指标持续下滑的背景下，中央提出了“增长不出下限，物价不超上限”的目标，而出口和消费的低迷，让地方政府再一次把目光聚焦在投资上面，铁路等基础建设投资将是重头戏。要完成全年铁路投资计划，下半年铁路建设投资将加速推进。
上半年铁路投资大幅增长
中国铁路总公司近日发布公告称，2013年上半年，铁路固定资产投资为2159.31亿元，比上年同期增加381.80亿元，同比增长21.5%；其中，基本建设投资1869.72亿元，比上年同期增加382.66亿元，同比增加25.7%。6月单月基建投资547亿元,同比增长26.5%。
2013年铁路固定资产投资计划为6500亿元，其中基本建设投资5200亿元。也就是说，2013年上半年，中国铁路总公司完成全年固定资产投资额度的33.22%，基建投资完成全年计划35.96%，略好于正常年份的上半年完成比例(33%)。
尽管今年上半年铁路固定资产投资仅完成年初计划的三成，不过与去年相比，投资额出现暴增，环比则出现逐步上涨的势头。铁路投资的融资结构则出现了调整的迹象，其中债券融资明显减少，而银行贷款仍然是大头。
从铁路投资近几年来的规律，一般都是年初几月量较小，过了9月份之后，投资额开始变大，以“浩浩荡荡，横无际涯”之势放量投资，最终，年底铁总往往是超量完成年初计划投资。
2013年铁路投资的进度依然遵循了上述规律，上半年投资额仅为全年计划的三成多。不过，同比来看，今年上半年出现暴增，这跟前年（即2011年下半年）形势有关，彼时，铁道部遭遇自刘志军上任后推行铁路跨越式发展以来的首次“滑铁卢”，铁路投资和开工出现全面收紧，大量工程停工，第二年（即2012）年，铁道部的投资和开工即趋于保守，以至于在该年前几个月，固定资产投资都仅在一两百亿元左右。
有分析表示，铁总的融资结构短期内将难以改变，每年的铁路建设基金基本固定，不会增长，而中央财政资金顶多也就增加个一两百亿，无异于杯水车薪，因此银行和债市将一如既往地充当铁总的金主。
资金匮乏待解
被称为铁路体制改革中最后堡垒的铁道部已经于今年3月份解散了，按照之前国务院的改革方案组建国家铁路局和中国铁路总公司。铁道部已经成为历史，然而份遗留下来的债务和建设项目，都需要全国铁路总公司继承。下半年大量的在建铁路项目和新开工的工程项目，都需要大量的资金投入。然而在“钱荒”蔓延的情况下，铁路建设资金依然是最大的困扰。
据中国之声《央广新闻》报道，2013年国内城轨投资规模有望达到2800亿-2900亿元人民币，比上年增加12%-15%左右；40余条地铁线路被列为“年内争取开工”项目，其中，21条地铁线发布了预期建设时间。2013年已经过半，这些在年初被各地政府列为重点项目的地铁工程中，开工者寥寥。
业内人士表示，目前出现这种情况主要还是因为资金紧张，因为在融资这方面地方政府出现一些困难，另外一方面因为前一段时间所发的地方债，到期了需要偿还，在偿还的过程中，地方政府会先把原来的债要还掉，然后再把剩下的进行基建投资，这样的话基建投资实际就会出现资金上的缺口。
据统计，截至2012年9月末，铁道部总资产4.30万亿元，总负债2.66万亿元，资产负债率达到61.81%。其中，长期负债达到2.12万亿元。然而，作为一个经营实体，铁道部经营业绩却逐年下降。全国铁路总公司在承重的债务压力下，也采取了一些措施，如高铁动车票价打折，提高铁路货运服务水平等，效果并不十分明显。
今年上半年铁总完成的基建投资绝对数量虽不是很大，但其资金来源中的银行贷款比例则颇高。
按照以往的惯例，铁道部的投资资金来源中，八成左右来自银行贷款和债券，而贷款与债券的比例，一般在2：1到3：2之间。除此之外，铁道部的资金池中尚有每年约六七百亿元的铁路建设基金和几百亿的中央政府财政预算内资金。
有分析表示，铁总的融资结构短期内将难以改变，每年的铁路建设基金基本固定，不会增长，而中央财政资金顶多也就增加个一两百亿，无异于杯水车薪，因此银行和债市将一如既往地充当铁总的金主。
截至目前，铁总仅在今年3月份和5月份各发行了200亿元的铁路债。也就是说，在2159亿元的上半年投资资金中，www.lf419.cn扣除掉铁路建设基金和其他零星款项，大概有1200亿元资金来自于银行贷款，大概是债券资金的3倍。
据悉，铁总手中储有的发债指标其实不少，发改委已经批复铁总今年年内可以发行1500亿元的铁路建设债券，铁总又注册了600亿元的中期票据发行额度。
下半年铁路投资将加速
从最近几年的规律来看，铁路投资都呈现“先抑后扬”的特点，今年也不例外。虽然铁路投资数据打破了“大规模停工缓建”的传闻，但是铁路基建投资还是因铁道部改革而受到较大的影响。从全年的目标来看，下半年铁路投资的资金非常大的压力。
2013年，铁路建设投资规模、投产项目依然保持在较高水平。全路安排固定资产投资6500亿元，其中基础建设投资5200亿元。蒙西华中铁路煤运通道、成贵铁路乐山至贵阳段、福州至平潭铁路、九景衢铁路等一批新项目计划开工建设，天津至秦皇岛客专、西安至宝鸡客专、南京至杭州客专、杭州至宁波客专、向莆铁路等项目计划建成投产。
有分析认为，管理层既要稳增长又要调结构，除支持战略新兴产业外，无产能过剩压力的铁路投资重启也是措施之一，且近期已有一些实质性举措，如云南省首条高铁云桂铁路云南段本月初已获242亿元银行融资；山西省公布了《山西省综合交通运输体系发展“十二五”规划》，将全面建成大西客运专线；中国铁路总公司批复了广佛环线佛山西站至广州南站段初步设计，该段铁路有望于9月全面开工建设。
据了解，今年计划新开工的铁路项目有38项。部分地方已经开始积极寻找资金。例如江西省和安徽省已经成立了地方铁路投资基金，江西省首期50亿的资金已募集到位。而四川省也出台了文件，拟率先向社会资本开放支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路所有权及经营权。
业内人士表示，中国铁路总公司组建后，将继续推进铁路建设，投资规模不会收窄，铁路建设速度不会放缓，“十二五”后三年至少还要完成铁路建设投资1.3万亿元，投产新线两万多公里，以保证如期完成“十二五”规划建设任务。而依据《中长期铁路网规划》，远期，到2020年，全国铁路营业里程将达到12万公里以上，这意味着我国每年需要修建铁路3000公里，而目前新建铁路每公里的平均造价接近两亿元。从此角度看，未来十年，铁路仍要要确保每年6000亿元的投资。
近期，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，10条指导意见中，关于“引导、推动重点领域与行业转型和调整”方面明确了要增强资金支持的针对性和有效性。保证重点在建续建工程和项目的合理资金需求，积极支持铁路等重大基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设，培育新的产业增长点。铁路投资行业人士预计，在国务院政策鼓励下，下半年铁路投资市场情况应该会好于上半年。
钢联资讯认为，在经济增速下行又无法放松货币政策实施全面刺激的约束下，定向财政支持很可能成为政府保增长的主要措施。铁路投资是定向政策支持的首选工具之一，因为铁路尚未过剩还有继续建设的需要，而且能拉动钢铁、水泥等众多中游行业的需求。
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发表于 2017-7-24 23:19:54
