经济和政策观察：10月15日，国家统计局公布9月CPI同比增长1.6%,为年内最低值。市场对降息等宽松预期增加，周末，媒体报道央行通过SLF工具向数家股份制银行支持流动性约2,000亿元。
市场表现分析：上周，沪深300指数下跌1.02%,创业板综指下跌2.72%,而机械设备下跌1.04%,国防军工指数下跌2.33%。周末，沪港通开始上线前的全网测试，证监会公布新退市制度30日后实施。
机械观点与组合：今年以来，利率水平下降、经济软着陆预期，是推动市场走强的重要因素，而转型升级是装备制造业投资的主线，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级，推荐组合为：中国北车、中国南车、中集集团、润邦股份、恒立油缸、南方泵业、巨星科技、机器人、亚威股份、长荣股份、振华重工。我们前期发表了多篇铁路设备行业及重点企业报告，市场对行业关注度有所提高，我们认为这主要是压制估值的两大因素（增长确定性、市场空间）均有所缓解，即明年增长已经明朗（后年尚不明朗），中俄铁路合作标志高铁出口突破（尚未落实到具体合同），行业投资机会迎来重要变化，继续看好中国南车、中国北车的投资机会。近期，恒立油缸的泵阀产品试验进展积极，建议重点关注其投资机会。
军工观点与组合：军工行业今年主要催化剂是国内外形势带来的强军和改革需求。近期军工股随市场波动也出现较大波动，有行业今年累积涨幅较大的因素，我们仍然长期看好军工行业的发展。我们预期后续关于军工的政策主要有两个方面：（1）产业政策，包括航空发动机专项、通用航空等方向；（2）机制改革、国防军队改革，对应去年十八大的提出的深化国防军队改革和深化科技体制改革，我们预计后续军队结构调整、军品科研生产和采购体制将会有一系列的政策和变化，预计在未来较长的时间段内关于科研体制改革包括科研机构分类、人事制度、养老医疗保险、财税制度等方面的具体政策可能会陆续推出。10月的组合维持不变：哈飞股份、航天电器、光电股份。
风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。（据广发证券）
来源：高铁.中国 www.cngaotie.com
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发表于 2014-10-21 13:08:54
